两大利空消息袭击，市场却转忧为喜｜2025.12.4

一家将被“准国有化”的机器人公司

• 受两大打击，美股开盘下跌，为何午盘转忧为喜？

• 川普政府全力支持机器人产业

• “头条风险 ≠ 实际趋势风险”

• 圣诞老人的引擎发动了吗？

• 一家我持续分析、很可能被“准国有化”的机器人巨头

【2025年12月3日周三】美股今天开始一度受经济和AI利空消息空袭而震荡，到了中午才恢复冷静，买家重返市场。我们每天仍然会受到各种短期恐慌所主导，但取决于空袭的力度，今天利空消息看来还不够劲道。

第一个打击来自劳动力市场。ADP就业报告显示，美国11月份就业岗位减少了3.2万个，远低于预期的1万个新增岗位，也较10月份的4.7万个新增岗位大幅下降。

更令人担忧的是，6个月移动平均值已下滑至仅新增11,000个就业岗位，从统计数据来看，这种疲软情况，过去15年来仅次于金融危机和疫情。

不出所料地这可以成为滞胀题材来发挥。但关键在于，糟糕的就业数据意味着降息的利好。疲软的劳动力市场几乎可以确定不仅在12月会降息，而且很可能在2026年的前几次会议上也需要降息。美联储肩负着控制通胀和充分就业的双重使命，但目前，充分就业显然应该优先于物价稳定。

第二个打击来自微软。据The Information报道，由于某些Copilot产品的销售速度低于预期，微软正在降低AI软件的销售预期。这是一个很好的空头题材，因为这可以表明“AI软件销售放缓！AI泡沫！”

这个消息本身是确实的，但且慢得出这样的结论。