尾部风险消退+基本面增强，好消息同时来｜2026.3.5

昨天的定价仿佛是供应链将断、经济将崩、联储将陷入困境，今天的形势推翻了这些假设。

【2026年3月4日周三】战争变幻莫测。周二早上是灾难性局面，下午明显好转，周三更是转为乐观。

一条突发性的新闻就可能改变一切，无论是向上，还是向下。

过去24小时的种种迹象都指向积极的方向。危机还没有完全结束，市场可能已经度过了最差的时期。可以表达一下谨慎的乐观。

继续用投资者的眼光总结一下主要的变化。

1，秘密接触的可能。

NYT报道，伊朗已通过非正式渠道与美国联系，寻求重启谈判的可能性。在伊朗强硬派领导层被团灭之后，新任领导层在强硬的言辞下，很可能悄悄开启求生模式。

这也是委内瑞拉模式的理想重演。川普的策略不是摧毁和重建伊朗政权，不是追求长达20年的占领。清除强硬派领导层，保障残存领导体制的权力，宣布取得胜利，然后结束。委内瑞拉模式为双方提供了体面的退路。

2，军事格局的不对称性凸显。

伊朗的报复性打击造成了一些损失，包括大使馆、能源设施和数据中心，但并未改变严重不平衡的军事格局。

美国拥有两个航母打击群、空中优势以及几乎无限的打击能力。

伊朗则实力削弱，群龙无首，失去制空权和制海权，正以无法无限期承受的速度受损。

这种不对称性对于在德黑兰掌权的人来说，寻找及早退场机会是合理的。

3，石油供应受限但最坏的情况没有发生。

尽管伊朗已正式宣布关闭霍尔木兹海峡，但WTI原油价格仍维持在70美元左右，这本身就是一个极其重要的信号。

美国宣布海军护航和DFC保险，抑制了市场对最坏情况的担忧。石油市场相信此事会及时得到解决，而非演变为失控的全球经济紊乱。

继续调整潜在情景的“概率计算”