回顾近期预判｜3个估值好、蓄势中的AI股

Jul 14, 2024

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对通胀/就业等宏观经济指标和美股近期大势，我自己判断的和我推荐的判断基本还算靠谱。

不是说明我牛，而是每个人都能做到，我的体会是：

忽略掉大量的噪音，集中跟踪一流分析团队和顶尖财经媒体。经过一段时间的筛选和梳理，你能掌握大概率发生的走向。不是说可以有百分百把握，而是增加判断的可靠性和成功概率。
具体来说是WSJ、FT、Barrons这样最好的财媒，Ed Yardeni和Tom Lee这样敏锐实干的研究人员。如果不想花钱，其实现在有非常多的财经播客已经足够学习了。当然任何时候都有牛熊两方面的观点，每一种观点自有其合理之处。这就需要自己做理性判断了。
宏观不宜看太多太细的数据，否则会累死而且无所适从。理出一些主线即可，把腾出的时间精力放在研究公司上。

我相信每个阶段你都会因为自己不太从众的观点感到孤独，承受压力。但保持独立判断非常非常重要，因为这会影响到你的资源配置和投资决策。

前两天美股有将投资主题暴力转移到优质小股票的迹象，当然这里有部分的轧空因素在。“美股涨幅将惠及小盘股”这个话题我已经说了一段时间了。

因为投资者对通胀、利率和经济前景缺乏信心，2024年上半年股市的涨幅异常狭窄。投资者只追高炙手可热的AI股。但过去的历史一再证实，一旦通胀、利率和经济的能见度改善，这种窄幅的上扬就会扩大。美联储一旦降息，市场涨幅就会扩大。

美联储在9月甚至更早降息几乎可以肯定了。投资者一旦确定了这个判断，第一反应就是从大盘AI股部分抽身，将资金分配到其他估值偏低且前景看好的公司。这将持续2024年剩余时间的一个趋势：股市大拓宽(great broadening)。

这并不说现在是抛售热门AI股的时候了。由于热门AI股强劲的盈利能力，获利回吐只是短暂的，落后于英伟达和SMCI等的小型AI股将在未来6到12个月跑赢大盘。

因此目前最好的投资组合是一个定位于持续AI优势和大扩展的投资组合，可以拥有品种更丰富些的AI股票——建设者、应用者、小盘股和大盘股，并偏向小盘股和应用者。还可以持有对利率和经济敏感的股票，例如非必需消费品股票、房地产股票和生物技术股票。未来12个月的最佳投资组合将包含所有这些种类。

如论如何，我们还是要继续投入AI股，因为这是一个千载难逢的大风口。

我曾经两次分析过英伟达。

提前介绍了有关AMD 的分析师观点。