向巴菲特学习，布局这个备受打击的板块

我们都需要学习巴菲特的认知能力，以及根据认知判断进行大胆行动的勇气。

当美国运通(AXP)股价在几周内下跌近一半时，一位名不见经传的年轻投资者将大约40%的资金投入了AXP股票。两周后，AXP股价翻了一番。

那还是在1964年，这位投资者叫巴菲特。他真正的本事并非只是挑选赢家，他能敏锐分辨出折损严重的企业价值和折损严重的股价。

更重要的是，巴菲特有根据这种辨识采取行动的决心。

作为个人投资者，我们都需要学习巴菲特的认知能力，以及根据认知判断进行大胆行动的勇气。

2026年投资者已经度过了难以置信的上半年，标普上涨约10%，纳指上涨约12%，这几乎完全是由芯片、内存和AI基础设施类股推动的。

然而到7月份，市场发生了剧烈的轮动。过去六个月的领头羊被抛售，落后者被买入，财经媒体开始质疑AI交易是否已经走到尽头。

我们可以称之为技术性轮动，也可以称之为机械式获利回吐。但我们不应视其为市场驱动力的根本转变，结构性因素并没有改变。

• Meta(META)正在构建自己的云业务，以实现GPU容量的商业化，颠覆了“超大数据中心运营商过度建设且无回报”的悲观论调。冗余容量不是搁浅的资本支出，而是高利润、可变现的库存。

• Bloom Energy(BE)刚将其与Brookfield资管(BAM)的AI电力合作规模从50亿美元扩大到250亿美元，短短9个月内增长了5倍。

电力如今已与芯片、网络和内存一起，成为AI构建的核心结构性瓶颈。当全球最大的基础设施资本池之一将投资额增加五倍时，这是以回报为导向的资源配置。

加上OpenAI在推理方面的突破性进展，将推理成本降低约50%，构成了典型的杰文斯悖论：更便宜的推理成本非但没有减少需求，反而使其爆炸式增长。

降低准入门槛，市场就会蜂拥而至。更多型号，更多支出，一切都会更多。

没错，你持有的热门AI股回调20%-30%肯定不好受。但过去两周，电力建设、推理成本下降或内存市场收紧等因素并没有真正发生什么变化。恰恰相反，持股的理由更充分了。

目前的现状是，一方面盈利在持续增长，另一方面市场在消化过热的情绪。很多热门AI股经历100%的快速涨幅，随后快速回落20%到25%。然后呢？很可能再飙升50%-100%。

目前我们处在快速的回调中，对于持有股票的投资者来说，感受固然不好，但这不是卖出信号，反而是买入时机。

当人们都在焦虑不安时，反而是机会显现的时候，这个最近开始突破的板块腾出了足够的上涨空间，值得你的关注。它很可能是持续的首要AI主题，与网络/光通信具有同等的重要性。