“英伟达吃肉，戴尔喝汤“？事情不是你想的
投资者对戴尔的认知偏颇，分析师都看不过去了
戴尔(DELL)2025年第一季度业绩中AI服务器这块竟然业务增长迅猛但利润稀薄，由于一位分析师点出了这个残酷的事实，让投资者大惊失色，认为钱都被英伟达挣了，戴尔这种硬件厂商只能喝上一口稀汤了。
从财报来看，戴尔2025财年Q1营收222亿美元，同比增长6.2%，超预期5.5亿美元。基础设施解决方案集团(ISG)创造了92亿美元收入，同比增长22%。服务器和网络收入推动了这一增长，单是这块就猛增了42%。
看起来相当不错，但是股价在业绩公布之后猛跌了20%之多。
就是因为在电话会议上，分析师托尼·萨科纳吉(Toni Sacconaghi)对AI服务器利润表示了担忧，他的问题触发了戴尔的大跌。
他问道：“AI服务器从零增加到17亿，而营业利润却持平。这是否表明AI服务器的运营利润实际上为零？”
市场的共识瞬间从看好这家黄仁勋亲自站台的AI新秀，转变为其AI业务只是赚了吆喝没赚到钱，简直就是给英伟达白打工。
事情果真如此吗？这篇文章希望能澄清投资者对戴尔的认知偏颇。在AI股普遍估值偏高的当下，给大家提供一个投资思路。
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