季报在即，英伟达还有机会吗？
《巴伦周刊》召集顶尖能源专家聊能源市场冲击：短暂的彷徨，加速的转型
今天是两篇短文的合集：
《巴伦周刊》召集顶尖能源专家聊能源市场冲击(上)
季报在即，英伟达还有机会吗？
世界正处于停火协议下石油供应中断的困境。霍尔木兹海峡的重新开放似乎没有任何实质性进展。川普政府可能正在权衡退出策略，并且很可能打算维持几个月的现状，迫使伊朗做出重大让步。
无论是谈判、局势升级，还是止损退出，所有选项都无法迅速解决能源瓶颈问题。
《巴伦周刊》近期邀请一批顶尖的能源投资专家，对能源市场的现状进行分析，并且推荐几只有潜力的能源股。文章超级长，这里只精选了部分内容，具体能源股推荐留待下一篇。原文链接在此：
Energy Roundtable: 11 Stocks to Play the Biggest Energy Supply Shock Ever
最好的情况是美国与伊朗达成某种解决方案，伊朗同意允许自由通行海峡。这是市场目前的愿望。但即便如此，恢复石油生产也将是一个漫长的过程。仅仅是疏通海峡的瓶颈就需要几个月。
该地区的国家石油公司也关闭了油田。正常情况下，某些国家恢复生产的速度会快一些。沙特可能需要三到四个月，伊拉克却面临严重的基础设施挑战，可能需要半年。
石油行业处于观望状态
那么，为什么油价并没有上涨得太多呢？目前的原油价格虽然很高，但从历史角度来看，这并不算异常。
白宫在引导市场情绪方面做得非常出色。从一开始，他们就成功地让市场认定这将是一场短暂的战争。如果你在2月28日告诉大多数市场参与者，我们将面临长达数月的供应中断，每天原油产量将减少1250万至1300万桶，市场肯定会给出更高的价格预期。现在，市场似乎失灵了，没有反映系统面临的风险程度。到了夏天，我们将难以掩盖供应冲击的程度。
美国能源公司因战争赚得盆满钵满，这对他们来说确实是一次暴利机会。但业内人士仍然感到不安，油价一方面高到短时间赚饱，但会面临真正的需求问题。每天全球市场可能会减少300万、500万甚至800万桶的需求。这种情况可能只是持续一段时间，但也可能是结构性的风险。你是希望油价维持五年80美元？还是希望油价维持一年每桶140美元？
石油行业更倾向于价格的长期维持。目前中期价格信号并不特别强烈，油价在60美元到70美元之间，不足以刺激石油公司大幅增加支出。因此石油行业处于观望状态。
如果全球每天的石油供应短缺1000万到1200万桶，油价怎么可能不上涨？这在某种程度上是不可避免的。市场情绪可以暂时控制，但你不可能永远掌控现货市场。美国油价目前受到的影响较小，但上涨的趋势似不可避免。
局势的平静只是暂时的，川普政府还没有面临结束战争的压力，因为油价没有过度上涨。但如果汽油价格超过每加仑5美元或6美元，10年期国债收益率开始攀升，又该如何脱身？总不能甩手对那些依赖海峡的国家说：“剩下的你们自己解决吧。”
因此我们只能说市场还没有收到正确的信号。油价还没高到足以抑制需求，能源期货价格又不够高，不足以刺激短期生产。
替代性能源转型将加速
我们虽然可以将现在与1970年代和80年代的石油冲击类比，但实质上情况还是有很大的不同。当时完全没有替代性能源，石油价格冲击对发达国家是致命的。但现在有了替代能源，我们正处于一个不同的时代。或许世界早已走在石油长期价格大幅下降的道路上。中国的石油需求已经达到峰值，中国目前的石油进口量正在逐年下降。
短期内，由于供应短缺，能源价格可能飙升，甚至出现限电。但这种长期的价格反应难道不是在告诉我们一些信息吗？因此也不应该假设市场判断完全错误。
这是否意味着，由于这场战争，世界将加速摆脱对化石燃料的依赖？能源市场对战争的反应出人意料的迟钝，很可能说明全球向替代能源的转型将会加速。
欧佩克不会就此终结
多年来，人们一直在撰写欧佩克的讣告。阿联酋退出欧佩克主要是一个商业决定，该国石油产量一直保持在相当高的水平，反映了阿联酋希望实现对剩余产能的投资变现。
自阿联酋退出欧佩克以来，该国和沙特都在努力缓和局势。他们的言论很有启发性。他们都不打算向市场大量投放石油。
战争结束后，各国需要重建基础设施，恢复油田生产，因此战后大约六个月内，我们不会面临石油过剩的问题，不用担心战后马上会爆发市场份额争夺战。
战争爆发时，欧佩克几乎没有剩余产能。除沙特外，大多数产油国的产能都已达到极限。当时并没有多少减产措施，接下来的发展很大程度上还是取决于沙特的决定。
战后另一个重要的动态是，各国都将重建石油库存。美国战略石油储备在战争爆发前为正常值的60%，现在逐步下降。世界各地的石油储备都将在战后达到满负荷，然后可能还会进一步增加。在一段时间内，人们会想要尽可能多地获取石油。一段时间欧佩克成员国不会出手干预市场。(未完待续)