一只被误认为热股的防御型股票

迷雾中，视力好的朋友容易找到出路，视力不好的就要小心别趟浑水了。

注：纯因为有几位群友问起，才专门收集资料写一下联合健康UNH这只特别受到追捧的热门股票。了解不算深入，仅供粗略的参考。

另外，我在文末给所有的付费订阅朋友附一份5月份我发布在微信群中的有关当日市场和某些个股的PDF版分享。有大量订阅用户还没有入群，您可以浏览一下是否对自己有帮助，然后欢迎入群交流。

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联合健康集团(UNH)股价最近暴跌暴涨，成为炒家的热门短炒对象。我周边的群友也多有问起这家公司的情况。

UNH从来不在我的研究范围，本质上它属于一家稳健防御型股票，而非成长股。它基本面稳健，拥有护城河。这类公司吸引力不算很大。

个人以为如果参与短炒的话，考虑到近期围绕这家公司有着大量不确定因素存在，建议应该了解它的底部，并且对公司基本面至少要有一个基本的理解，否则盲目跟风很可能会接到直线掉落的飞刀。

而对UNH业务有日常体验的朋友来说，不妨做短线投资玩玩，因为哪怕暂时被套，也是一个显著折扣的机会。

凡事都如此，在一片迷雾中，视力好的朋友容易找到出路，两眼一抹黑的朋友只能是误打误撞了。

本文简单聊一下我对UNH的认识，我对此家公司业务了解不深，这里只提供粗浅的理解。

美国医疗保险体系的缩影

UNH是美国最大的健康保险公司。但它不仅仅是一家保险公司，它是一个庞大的系统，运营着美国医疗保健的很大一块。

有两大运作部门：

1，联合健康保险，这是保险业务。

通过医疗保险计划Medicare Advantage，涵盖医院、医生以及通常的药品等一系列服务的保险，向公司、个人和政府出售健康计划。如果美国人(尤其是老年人)有医疗保险，很有可能来自联合健康保险。

2，Optum。

这个系统运营着庞大的药房福利业务，管理着庞大的医生和诊所网络，为医院构建数据工具，处理理赔和账单等等。他们参与了医疗保健系统的各个方面，即使没有参加联合健康保险，只要居住在美国，你很可能会通过药房、诊所，甚至医生使用的软件与UNH产生关系。

所以，UNH不仅是一家保险公司，这家公司是美国医疗保健体系的缩影。

扑面而来的负面

一切始于2024年12月3日，负责UNH健康保险部门的CEO布莱恩-汤普森在纽约遭枪杀。他的去世在公司内部造成了巨大的不确定性，显然是一个飞来横祸。

今年初有关这家公司的负面关注突然间多了起来。

• 4月16日，UNH多年来首次未能实现盈利，并下调了全年预期。

• 5月13日，CEO安德鲁-威蒂决定辞职，职位将由前任CEO赫姆斯利接替。看起来公司处理CEO交接很干脆果断，但由于时间点不好，股价开始了下跌。

• 5月15日媒体传出UNH因账单问题而受到司法部的调查。

股价在很短的几天下跌超过50%。

但随后，市场终于听到了一条好消息。管理层和董事会数人分别增持了股票，这看起来似乎是旨在增强投资者信心的联合行动，以表明对公司未来的信心。

大环境突然间充满敌意

川普上台后，UNH所处的环境突然间变得不那么友好了。川普于5月中旬发布行政命令，直接针对药品福利管理公司(PBM)，而PBM是UNH旗下一个重要业务，每年150亿美元的销售。

PBM模式本质上是一种中介，在制药公司和药店之间协商药品价格。川普新政目标是要提高药价的透明度，认为PBM推高了成本，需要限制PBM获得过多收益。共和民主两党都对PBM改革表现出浓厚的兴趣。

此外，众议院共和党人最近提出一项法案，提议收紧Medicaid的资格要求。UNH是Medicaid领域最大的参与者之一。如果符合医疗补助资格的人数减少，可能会对影响到收入来源。

由上可以看出，UNH可以说是屋漏恰逢连夜雨，最近运气糟透了。

技术性抛压

由于种种负面消息集中压上来，造成UNH一度面临很大的技术性抛压：股价跌破关键技术支撑位，引发机构投资者的大规模抛售，进一步加剧了股价下跌，一度下跌57%。股价在260美元左右，与2019年的水平持平。

市盈率一度下降到约为10倍，而此前的交易价格为20倍多。

其实，核心的问题是，是否认为该公司的真实盈利能力被永久性摧毁，还是说目前只是暂时的负面新闻泛滥而造成市场信心暂时崩塌。