《巴伦周刊》会定期选股，但成绩不怎么样。它在2024年选股成绩明显低于标普指数涨幅。
我经常看巴伦的选股，有时也会结合自己的研究采用一些。个人以为巴伦的选股往往品质比较可靠，只是人们对投资时限有着不切实际的过高期望。我们选股投资一定要有耐心，好股票需要有不同的时间段来评价。
在此希望大家2025年能够有更平和的持股心态。假如你主动选股能够大致超过指数平均涨幅，那么水平相当不错了。选股是为了验证和磨练自己的判断力，切忌有暴富心态。
如下是巴伦2025年初选择的9个股票，都是品质之选，翻身不会有很大问题(只是不要把希望牢牢锁定在2025年)。原本有10个，我拿掉了伯克希尔。我在substack上的个人研究专栏和discord上的“老猫美股圈”推荐和分析过其中的至少6个。
阿里巴巴算得上是最便宜的电子商务和云计算公司了。市盈率仅为预计当年收益的10倍，远低于亚马逊的45倍。还持有500亿美元的净现金，约占市值的25%。
问题是中国的经济困境，政府对本土科技公司反复无常的态度，加上川普对华强硬立场的可能性，以及政府经济刺激措施是否有效的怀疑，这些大环境的因素不断给股价带来压力，阿里已从9月份的117美元高点回落。
阿里目前有一个华尔街超级粉丝，对冲基金大佬大卫·泰珀(David Tepper)，他在第三季度减持了部分股份，但阿里还是他最大持股，主要理由是认为这只股票很划算。我们假设某些外部条件获得一定程度的改善，譬如美中关系没有想象得那么差劲，可能双方某些领域还走近了，那么阿里的股价可能会在2025年轻松上涨50%。
Alphabet在2024年的大多数时间被人嫌弃，原因是人们觉得它可能在人工智能竞争中身形不太灵活，然后又是美国政府宣称要拆分它。11月间Alphabet展示了量子芯片的开发成果，股价时来运转进入上涨通道(当然最近又一次被看衰)。投资者比尔·阿克曼(Bill Ackman)称Alphabet是“世界上最伟大的企业之一”。
Alphabet是七巨头中最便宜的，市盈率为21倍，而Meta为25倍，苹果和微软为30倍。
将其主要业务各自的价值加总起来看，Alphabet确实很便宜，搜索、YouTube、云计算和安卓操作系统，还有创业性的Waymo自动驾驶，加在一起应该每股250美元起跳。Oakmark基金认为，这是一只定价不像科技股的高科技股。
我在2024年5月28日即写过《Alphabet的AI变现路径，价值重估在即》，当时是其股价最低迷的时候。
ASML对半导体行业的重要性不用太多解释了。这家荷兰公司生产专用光刻机，用于生产高性能芯片，光刻机售价高达2亿美元或以上。ASML在高端EUV机器几乎没有竞争对手，是欧洲第二大科技公司。目前市盈率为28倍，2025年每股收益为25美元，在10月份因下调2025年收入预期而下跌20%后，股价已经很有吸引力。
预计到2030年，光刻机支出将以每年10%-20%的速度增长，在最近预测的中点达到约550亿美元，高于今年的320亿美元，那时候全球半导体市场将超过1万亿美元。
摩根大通给出的目标价约为1,150美元，认为目前如此低的价格是少有的机会。以ASML的垄断地位和强大的长期趋势，这是一个估值极具吸引力的长期成长股。
我在2024年11月5日的分析文章《阿斯麦业绩大滑坡，抄底的机会来了？》可供参考。
花旗近来一直在对公司下手术刀进行业务重组，包括将银行的重点划分为五个部门，同时退出14个国家。简言之，一面收缩战线，一面调整业务。
回报仍然低迷，但富国银行将花旗选为最有投资价值的银行股，认为有形资产回报率从7% 可以提高到2026年的11%-12%。
花旗约80%的收入来自三项顶级业务：全球服务(如排名第一的企业国际支付业务)、投资银行和信用卡。今年股价上涨了40%，达到约72美元，它也是唯一一家以低于有形账面价值进行交易的大型银行，目前有形账面价值约为每股90美元。摩根大通的股价是有形账面价值的2.5倍。
花旗的表现一直不佳，但情况在改善。2026年每股收益有希望达到10美元，高于2025年预计的7美元。如果能实现的话，股价有希望在三年内翻番。
Everest的市盈率仅为2025年收益的6倍，是标普指数中最便宜的股票之一。这种估值通常表明公司陷入困境了，但Everest是全球第四大再保险公司，近年来回报率高，增长表现很好。
股价今年才微幅上涨2%，落后于RenaissanceRe Holdings等对手，后者上涨了38%。投资者担心Everest将在2025年初报告Q4利润时增加潜在损失的准备金。KBW分析说，这笔费用总计可能为3亿美元，占股东权益的2%，数量可控，而且一旦消息明确之后，而且公司向投资者保证有充足的准备金，股价会反弹。
该公司的目标是到2026年实现17%的年度股东回报。如果能实现这一目标，在未来两年内可能会上涨50%。如果股价继续低迷，鉴于其估值低(以账面价值交易)，以及160亿美元市值，Everest可能会被收购。这个股票不会永远保持在6倍的市盈率。
世界富豪从未如此富有，但顶级奢侈品公司LVMH在今年前9个月销售额持平，股价今年下跌了17%，主要还是受最重要市场中国疲软的影响。这种情况可能会在2025年改变，并推高股价。
目前的股价堪称便宜，约为明年预计收益的23倍。
LVMH拥有60多个品牌，如轩尼诗干邑、蒂芙尼和宝格丽珠宝、化妆品零售商丝芙兰。所有品牌的质量都是上乘，也很少打折。汇丰银行最近将评级从持有上调至买入，理由是它比同行有条件利用到强劲的美国市场，预计明年有机销售额将增长4%。
首席执行官兼控股股东Bernard Arnault是世界上最富有的人之一，在过去两个月里花了超过1亿美元购买自家股票，体现了对前景的信心。
Moderna股价今年下跌超50%，至40美元，是标普指数中表现最差的股票之一。现在的价格也实在是太便宜了。
失败的新冠疫苗销售，巨额亏损(预计2024年每股亏9美元)，管理层将预计盈利年份从2026年推迟到2028年，一连串灾难性的消息致使股价遭受重创。
但与许多生物技术公司不同的是，莫德纳每年收入约为30亿美元，拥有多元化的产品线，包括与默克合作的癌症治疗药物和流感-新冠组合等呼吸道疫苗。2024年底公司还拥有90亿美元的净现金，相当于160亿美元市值的一半多一点。
然而一个问题是：莫德纳平均年研发金额超40亿美元，与安进Amgen(AMGN)相当，而安进的销售额是其10倍。因而它有可能成为激进投资者在2025年的目标，削减研发支出是一个合理的诉求。也可能会成为一个收购目标，肿瘤学合作伙伴默克是合适的出手方。
华尔街分析师通常对莫德纳不以为然，但汇丰最近将该股评级从持有上调至买入，称“产品线值得更多关注”。目标价为58美元。
石油和天然气行业仍然是世界能源需求的主流，而石油天然气服务商SLB作为领导者，业务遍及100多个国家，低迷的股价没有反映其盈利能力。今年股价下跌了20%，而能源精选行业SPDR ETF倒是上涨了近10%。其2025年预期收益下的市盈率为11倍，远低于五年平均水平的25倍，股息收益率更是接近3%。
SLB是一家百年老店，拥有强大的企业文化，被视为服务业的埃克森美孚。SLB还拥有快速增长、高利润的数字业务，使用云计算帮助能源公司提高运营效率。它对美国的业务敞口较少，因为低于70美元的原油价格影响了对能源服务的需求，而对中东和非洲及南美沿海深水作业等更强劲的市场敞口较大。
摩根大通认为，以SLB的国际影响力、项目整合能力以及强劲的数字应用，有望推动强劲的现金流增长。目标价为55美元。
我在2024年10月15日写有《折扣买入高品质油田服务巨头》 ，希望持有这个股票的朋友稳定情绪，不要轻易放弃。
Uber股价已从10月份的高点下跌30%，至最近的62美元，因为投资者担心自动驾驶出租车可能会绕过Uber网络，此前自动驾驶领导企业Waymo表示将在2026年在迈阿密推出自动驾驶汽车业务，而无需像Uber这样的平台合作伙伴。
但这些担忧有些夸大。Uber仍是占主导地位的叫车和送餐服务，拥有超过1.5亿用户，为自动驾驶出租车运营商提供了庞大的客户群。美银表示，Uber根深蒂固的地位使其成为自动驾驶出租车有吸引力的合作伙伴。
此外，机器人出租车现在“规模运营成本过高”，可能需要数年时间才能在市场上取得重大突破。Uber认为，在其平台上整合自动驾驶和人类司机是一种强大的组合，将通过提高可靠性使用户受益。
估值不到2025年预期收益的30倍，不到2026年预期收益的20倍。目前的大幅回调使投资者可以“以合理价格购买一家快速增长的优秀企业”。
我在2025年1月12日写有《面对特斯拉的“自动驾驶”，优步竟然很淡定》。2月5日优步股价因业绩好坏各半而大跌，下面是我当天收市后回复一个群友的简短分析。第二天又猛涨因为著名投资人比尔-艾克曼进场了。可见我们不应该过于纠结短期业绩。
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文中包含的预测基于对市场状况的多项假设，无法保证实现预期结果。
本文初衷是给予您在选股过程中提供一定的智力支持，但无法代您决策。我的分析可能有不同程度的失误，请保持独立判断。