高增长投资者必知：AI领域的五大盈利力量
资本火箭筒、能源紧缺、资源竞赛、应用繁荣以及AI具像化，是驱动K型经济的引擎。
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自互联网时代以来最大的科技热潮正在展开。如果把握得当，可能会让你获得巨额收益；但同时也可能拉长了市场的橡皮筋，最终导致断裂，让你蒙受损失。
试想一下，到2028年，美国资金雄厚的大型科技公司在AI基础设施将投入高达3万亿美元的天量资金。与此同时，普通美国人却在拖欠账单。去年信用卡拖欠率达到了十多年来的最高水平。
这场革命的核心特点正是这样的“K型经济”：AI驱动的行业蓬勃发展，传统经济却步履维艰。投资者需要学会一方面继续乘风破浪，斩获更多收益，同时也需要警惕和关心某些不详的信号。
以下是AI领域的五大盈利力量，这是当今每一位高增长投资者都必须了解的。
1，AI工厂如火如荼
上文已经谈到，美国科技巨头们正以前所未有的规模，发射着前所未有的资金炮弹，希望尽快建成一个面向未来的AI基础设施。
仅在2023年，大型科技公司的总资本支出就将接近5000亿美元，华尔街预计到2027-28年，人工智能的年度支出将达到1万亿美元。相当于建设整个美国州际公路系统的成本。而这还只不过是其中的一小部分。
资金正以前所未有的速度和规模涌入“AI工厂”，即配备先进芯片的数据中心。
这种资金爆炸半径造就了明显的赢家。从云供应商到芯片制造商和设备公司，许多公司都准备投入其中。
作为投资者，你需要做的是跟着钱走：在AI热潮中获利的最佳方式之一就是投资那些直接处于大型科技公司支出狂潮范围内的“镐和铲”供应商。
我们已经看到AI数据中心供应链上的大量赢家，在最近的几个季度的股价暴涨。潜在的赢家几乎已经全数浮上水面。这里就不再列举了。
2，AI引发的能源危机
AI迅速造成了能源危机，电力需求将超过供应。分析师预测，到2030年，美国数据中心将需要额外30-40千兆瓦电力，这将超出目前的可用电力供应。这一趋势已从数据中显现：过去五年，大型数据中心附近地区的批发电价飙升了267%。
即使是普通消费者也感受到了这一点。在马里兰州“数据中心巷”附近的部分地区，居民的电费在短短三年内上涨了约80%。这种由AI隐私的能源需求给已经饱受食品、房租等通胀压力的家庭带来了额外负担。
对投资者却是一个机会。必须要更快建设更多的电力供应，这为那些有能力增加发电容量的公用事业/能源公司带来了曙光。在AI时代，社会竞相维持电力供应之际，像Vistra Energy(VST)或Constellation(CEG)这样传统的大型发电企业将受益无穷。
3，资源竞赛与“总统的投资”
AI看似是纯粹的软件魔法，却拥有非常现实的资源供应链：稀有金属、矿物和磁铁，构成了先进硬件的制造基础。目前，这些关键资源的供应主要集中在中国，中国生产了全球90%以上的加工稀土元素和磁铁。
这些材料(如钕、镝、锂等)是从AI芯片到电动汽车等各种产品必需的基础材料。中国很早就深谙这些材料对全球科技/工业产品的重要性，最近扩大了出口管制，以控制科技和国防所需的关键稀土供应。
可以说，人们现在才明白AI竞赛的前沿是资源竞赛，正在演变成一场地缘政治的拉锯战。
美国政府对此的回应是加紧建立一个“总统的投资组合”。华盛顿回归二战时期的产业政策，直接投资于能够确保国内关键材料供应的公司。在过去两个月里，至少有4家公司获得了联邦政府的支持，股价也一路飙升。如阿拉斯加矿业公司Trilogy Metals(TMQ)意外获得白宫投资后，股价一夜之间翻了一倍。
美国将科技供应链的某些部分“国有化”正在发生，并且正在创造巨大的交易机会。
4，AI应用：杀手级与软件变革
如果没有应用层面的产品创造价值，所有花哨的硬件和巨额投资都将毫无意义。这是AI与最终用户接触的软件和服务层面。
我们已经看到AI应用正在改变从医疗到金融再到客服等各个行业。Palantir(PLTR)就是一个成功案例，其基于AI的数据分析平台正在帮助企业和政府做出更明智的决策，并为股东带来丰厚的回报。
然而，投资者需要小心。软件领域竞争异常激烈，今天的杀手级应用可能明天就被淘汰。通用模型如GPT-5的兴起很可能造成一些流行软件突然间被商品化。
AI的应用层将迎来惊人的增长，只是选择时务必谨慎。寻找那些凭借AI在其领域中变得不可或缺的公司，也要关注那些正在迅速将AI融入平台以抵御颠覆的巨头，如微软(MSFT)、谷歌(GOOG)和Adobe(ADBE)。
5，物理AI：机器人、无人机等
最终的盈利动力或许是最令人兴奋的，即AI的实体化。我们谈论的是机器人和自主机器，它们将AI从云端转移到现实世界。
今年，这一领域取得了爆炸式增长。自动驾驶汽车不再是科幻小说中的想象；谷歌(GOOG)旗下Waymo在多个城市提供无人驾驶服务；Aurora(AUR)这样的公司在试运行自动驾驶半挂卡车。
在仓库和零售领域，Symbotic(SYM)的机器人系统除了在改造沃尔玛的配送中心之外，需求旺盛，订单积压量激增，股价也创下历史新高。
更引人瞩目的是人形机器人。特斯拉(TSLA)的Optimus机器人项目最初曾遭到质疑，但随着新的演示样机公布，投资者开始赋予其真正的价值，这也是特斯拉股价即使在汽车销售放缓的情况下仍能抗跌的原因之一。
这种“AI具像化”趋势提供了多种机会。可以投资最终产品，如在自动驾驶技术方面领先的汽车制造商或无人机制造商，也可以投资赋能者，如为机器人设计“大脑”的芯片公司，或制造激光雷达的传感器公司。
需要警惕的是，炒作总是会脱离现实。并非所有机器人公司都能成功。有些会因为技术障碍或安全问题而失败。因此请关注那些拥有实际部署和现金流的公司，或那些拥有雄厚合作伙伴的公司。但毫无疑问，AI机器人时代即将到来，未来几年它将在股市中孕育出更多的大赢家。
拥抱繁荣，但也要警惕衰退
上述这五大力量：资本火箭筒、能源紧缺、资源竞赛、应用繁荣以及AI具像化，是驱动着K型经济的引擎。在K型经济的一边，AI正在飙升至新的高度。在另一边，“其他一切”经济在高利率和消费疲软的冲击下苦苦挣扎。
对比一下：AI公司达成数十亿美元的合作伙伴关系，科技股随之上涨。然而消费者无法支付基本开支。一个例子是：“先买后付”服务报告称，一些美国人甚至无法支付外卖餐费。当人们分四期支付墨西哥卷饼费用时，许多家庭在勉强维持生计。
与此同时，美国企业正在大力投资自动化技术，而这些技术最终会取代这些工人。
这种冰火两重天的经济不可能一直持续下去。对于投资者来说，我们暂且将K型经济的道德观放在一边，理解到可能还有1到2年的时间可以通过AI热潮参与财富创造。请务必抓住这一历史性机遇。但要制定计划，密切关注经济预警信号(如违约率上升、通胀回升、就业市场疲软)，并制定退出策略。
一段精彩的旅程最好的部分往往就在结束之前。所以尽情享受，但不要在音乐结束时停留太久。
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