英伟达发债，最保守的投资群体对AI市场有看法

正如昨天的分析，过去两周一直拖累AI股的两大不利因素一扫而空：伊朗战争走向解决，SpaceX顺利上市。

今天，伊朗问题的解决方案正式产生。一份谅解备忘录延长了停火期限。川普总统确认霍尔木兹海峡开放，这是整个冲突期间市场一直关注的最大尾部风险。

市场反应迅速而强劲，SMH上涨近5%，创下历史新高；原油价格跌至80美元；10 年期国债收益率跌至4.45%。这是自今年4月以来美股表现最好的一天，一切都源于一直期待的解决方案。

但宏观经济新闻并不是今天最重要的消息。上周末发生了一件对AI基础设施投资而言意义重大的事情，大多数市场参与者尚未完全理解其影响。

今天只做短评，简单聊聊：

• 海峡开放对AI基建股的传导机制；

• 如何解读英伟达发债？

• Anthropic事件如何影响到AI基建趋势；

• 小新闻中的大未来，智能体AI革命进行中

海峡开放对AI股的传导机制

今天的美伊备忘录对AI基础设施股的估值产生怎样的传导机制？AI基础设施股属于长期增长型资产，它们的估值对用于评估未来现金流的贴现率高度敏感，这个贴现率又与美国国债收益率挂钩。

过去一个月，伊朗油价飙升推高了通胀预期，进而推高了国债收益率，即使是AI基础设施股的基本面持续改善的背景下，估值倍数也因此被压缩了。而今天的协议彻底扭转了这一机制。

霍尔木兹海峡周五全面重新开放，预计将在较长时间内大幅拉低油价。今天已经看到油价跌至80美元，低于两周前的95美元。

油价下跌会滞后一到两个月，进而影响整体通胀，这应该会在7月和8月的CPI数据中有所体现。通胀下降将减轻美联储的压力，并增加今年晚些时候降息的可能性。

降息预期拉低了国债收益率，今天已经看到10年期国债收益率跌至4.45%。收益率下降直接推高了市场愿意为AI基础设施现金流支付的估值倍数。

这将是持续数月的利好因素的开端，这一利好因素将在夏季持续增强，与基本面因素朝着同一方向发展，并进一步巩固这些基本面，而AI基础设施的基本面一直在不断改善。