2024年7月9日我写的《苹果的杀器是卫星通信不是AI｜2个潜在牛股》，推荐了AST SpaceMobile(ASTS)。当时的股价在12.4美元，文章中我设定的股价目标位在25-30美元之间。去年8月股价一度上冲到39美元，目前已回落到23美元(4月16日)。
我今天再来更新一下对这只股票的看法。
没有直接竞争对手
ASTS的独特价值在于没有特别直接的竞争对手。可以提供直连到手机的卫星宽带连接，无需使用专门的卫星电话，这和SpaceX的Starlink不同。它的技术迄今为止是独一份的。理论上SpaceX有着深厚的资源，但ASTS的专业技术已经筑就了宽大的护城河。
由于这还是一家处于盈利前阶段的公司，财务状况无法给出太多判断。
ASTS可以在任何地方为智能手机用户提供5G连接。公司已经部署了五颗功能齐全的Block 1卫星，这是除国际空间站以外最大的近地轨道通信卫星网络。公司并签署了覆盖30亿人的合作备忘录。一旦超过形成45-60颗卫星的网络，就可以迅速扩展到数亿终端客户。
ASTS正在将卫星上网丝滑和廉价地联结全球用户。
它在三个战场上实现了高难度动作：技术、监管突破以及合作网络建设。
技术上很难复制
它解决了电信领域最大的痛点：向终端设备发送强大且未经修改的卫星信号。卫星的功率和带宽有限，要么向很多设备发射弱信号，要么向少数设备发射强信号。
与Starlink不同的是，ASTS的卫星以标准蜂窝频率运行，这是最终客户可以无摩擦接入的关键。然而做到这点极其困难，如下图所示，需要表面面积异常大的卫星，同时还要应对相当复杂的监管问题并处理好其他蜂窝网络的干扰。
此外，智能手机并非为接收卫星信号而设计。普通智能手机的发射功率约为200-250毫瓦，可以覆盖附近的手机信号塔，但无法覆盖太空中的卫星。要建立连接，智能手机必须将信号传回卫星。智能手机具有专为地面网络设计的小型全向天线。这些天线向四面八方辐射信号，因此无法与卫星进行长距离通信。
构建、部署和操作ASTS异常庞大的硬件非常困难。但是，在卫星以子弹般的速度行进时，与并非为此设计的设备建立直接可靠的连接是一项工程奇迹。因此其技术系统是高难度且难以复制。截至2024年底，ASTS拥有3,500项专利，说明了这项技术的复杂性。
监管突破以及合作网络
除了技术堆栈本身的高难度外，ASTS的业务流程能力也无与伦比，有很强的能力来迭代技术、应对繁琐的法规以及与电信提供商达成合作。
如何遵守各国法规，同全球拥有分销权的电信伙伴建立合作。这种组织能力本身是高难度的。其业务本质就是部署更好的卫星，为更多客户提供良好的卫星上网服务。
AST 的流程能力体现在自IPO以来的一系列成就上。首先MOU下的总用户数量从2021年底的18亿激增至2024年底的30亿。
这不只是说说而已的MOU。比如2023年底AT&T成为ASTS的投资人，此后到2024年末，ASTS与AT&T的网络进行全面整合。不久之后又与Verizon的网络进行全面整合。
SDA(太空发展局)于2024年Q3选择ASTS作为总承包商，SDA聘请非通信服务商为总承包商，反映了对其平台的多功能性表示认可，因为卫星的用途不仅限于向智能手机传输宽带。
潜在的商业价值
“老猫美股研究”预判大趋势，布局高成长公司，解析被低估股票。付费订阅入群或微信支付，请加“xulei826984”。