谷歌新算法引发又一场DeepSeek式恐慌｜2026.3.27

• 谷歌新算法，引发又一场DeepSeek式的恐慌

• 经济情况不算太差，没到滞胀

• 200日均线：关键窗口下周开启

• TurboQuant算法和杰文斯悖论

【2026年3月26日周四】今天美股以大跌收场，市场似乎无法摸透伊朗战事如何结束，白宫内阁会议口气强硬，本周末变得异常关键。

如果万斯周末亲赴巴基斯坦，敲定双方的协议框架，则下周将以强烈反弹开局。而如果周末发生美以大规模的军事行动，则刚跌破的200日支撑线有可能变为一段时间可望不可即的顶部。

经济方面的制约因素：油价90美元、GDP疲软、通胀高企、中期选举年，这些依然是限制川普行动的掣肘。有趣的是，算法只能基于新闻表象，而对幕后动作、言下之意等无法判断。

今天我们放下中东的麻烦，转而重点来谈谈AI股的惨淡表现，以及为什么谷歌的TurboQuant新算法引发了又一场DeepSeek式恐慌？

今天SMH下跌近 4%，美光、博通、Marvell全都遭受重创。但需要明确一点，AI牛市的看法没有根本动摇。

今天有几重因素汇聚，但均未反映出AI市场基本面的恶化。

对战争的重新定价是主要因素。AI基础设施是高贝塔系数的股票，走势严重依赖对地缘政治前景的确定性。如果信号改善时，它们领涨；反之则领跌。这是因为其风险溢价，而不是基本面。

TurboQuant被严重夸大。谷歌新的KV缓存压缩算法将推理内存需求降低了6倍，市场因此认为内存类股可能没那么供应稀缺。下面会展开分析，这种担忧为什么站不住脚。

今天美光宣布斥资54亿美元回购债务，也带来了抛售压力。这家公司拥有167亿美元的现金储备，自由现金流创下历史新高，却在偿还高息债务。这本身是一个符合常规的财务管理手段，但也被用来成为抛售股票的理由。