半年股价翻倍，这家老牌IT企业有然后吗？
Celestica是我去年5月4日专文推荐的潜在AI股，如今股价已是2倍，再做下估值分析
2024年5月4日我曾经发表《这家传统IT企业有热股SMCI的影子》，2024年12月Celestica Inc.(CLS)半年涨幅已经一倍多(44.86美元到99美元)。于是写了一篇复盘文章。
可惜文章写完后一直排队没来得及发表。等到今天一看(2月18日)，好家伙，又有一个33%的涨幅！此股前后已经将近2倍的涨幅。
平常的话这篇文章就作废了，但我这里还是先把12月中旬写的复盘文章发出来，然后在付费栏下我再继续复盘下，看看现在的估值和投资价值。
总部位于加拿大多伦多的Celestica Inc.(CLS)是全球知名的电子制造服务(EMS)公司，在北美、欧洲和亚洲提供先进的供应链解决方案。
它通过两个部门提供多样化的供应链解决方案组合：
先进技术解决方案(ATS) – 服务航空航天和国防、工业、健康科技和资本设备公司。
连接和云解决方案(CCS) – 服务通信和企业部门。
其ATS部门占总收入的33%，CCS占67%。
Celestica财务状况强劲，有着不断扩大的利润率、强劲的连续盈利和精益运营能力。此外在第三季度回购了约220万股。
Celestica直接受益于AI顺风，CCS部门同比增长了42%，这是因为对支持AI和机器学习(ML)的先进计算机需求不断扩大。在超大规模数据中心需求的推动下，CCS部门实现了不同寻常的增长，又通过ATS部门保持了多元化的业务能力。
Celestica将自己定位为AI基础设施产品设计/制造领导企业，特别是在网络交换机、服务器和存储等数据中心技术方面。比如其全新的DS4100交换机是一款站在AI数据中心前沿的重要产品，充分表明该公司已经不再仅仅是传统合同制造商，而发展成为尖端数据中心硬件的顶级设计和制造商。其不久前发布的最先进的800G交换机，直接满足了超大规模数据中心对AI计算能力的爆炸性需求，加强了向关键解决方案提供商的战略转型，使公司能够从AI基础设施建设热潮中获取更多的附加值。
Celestica的HPS(硬件平台解决方案)部门在CCS下运营，体现了从纯制造向增值设计的演变。HPS在2024年第三季度实现了7.61亿美元的收入，已占总收入的30%，专注于专有网络交换机和数据中心硬件设计/制造。预计2024年收入为28亿美元，同比增长60%，这项利润率较高的业务凸显了Celestica向AI数据中心战略技术合作伙伴的转型。
Q3收益非常出色，收入达到25亿美元，同比增长22%，调整后每股收益1.04美元，均超过了预期。利润率继续扩大，营业利润率达到6.7%，与2023年相比提高了100个基点。公司现金充裕，为5.378亿美元。
估值
由于公司在AI基础设施方面的战略定位和出色增长，兼具制造和设计能力的AI合作伙伴的角色，在AI计算基础设施不断增长的大饼中，完全可以获得更可观的收益。
从增长、势头、盈利能力看，这个股票具有强劲的增长前景。同时保持了有吸引力的估值。预期PEG比率为0.76倍，行业中值为1.91倍。预期市销率为0.99倍，与行业中值相比折扣了近70%。
股价目前徘徊在100美元以下(本文初稿于12月13日，股价为99美元)，中长期看股价再翻一倍还是非常可能。
在长时间的稳健上涨之后，股价出现一些回调和盘整很正常，是个值得长期介入的机会。
潜在风险
主要担忧包括客户集中度，两家客户占Q3总销售额的37%。还必须应对服务器业务日益激烈的竞争。其电子制造在经济不确定性和生命周期短的情况下，容易出现业务波动。材料短缺、制造中断以及延长交货时间也会带来问题。
最后，作为一家全球性公司，地缘政治仍是一个重要风险因素，尤其是在美中之间竞争加剧的情况下。
好，如下付费订阅部分是我前天续写的再复盘，有兴趣的朋友欢迎继续阅读。
“老猫美股研究”已经坚持写作了1年3个月，每周我没有停顿地为订阅的朋友撰写3篇研究性文章，希望为大家的美股投资提供智力决策参考。
这里有几点感慨：
我会精选一些具高成长性、且有估值优势的美股，缩小范围提供给大家。但希望各位意识到，由于客观市场动态、获知企业信息的局限等因素，我无法保证短期内都能带来回报。我对个股进行基本面研究，判断其在大行业的趋势中所处位置，并且审慎提供估值分析。希望各位放长时间线，保持耐心。优秀的股票历史上不乏屡次剧烈回撤，我们需要有一种乐观的心态，将回撤视为一种长期投资的祝福。
做美股投资，是一种学习，一种修炼。大凡经历过磨难的投资者都应该知道，决定投资成功的是智商、认知、个性和情绪，都很重要。我们需要以开放心态不断学习长进，了解世界前进的脉搏。还需要修炼自己不动如山、沉静淡定的心性。
尽量摒弃A股投资的毛病。很多朋友是从A股转战过来的，做A股的朋友会偏向技术面，短线炒作为主，喜欢听消息，跟风炒。美股的玩法，作为个人投资者，永远都不要去和机构拼体力拼速度，而是要扬长避短。没有否认技术派的意思，只是希望各位要在下手前对个股基本情况有比较深入的了解。
以后有机会会再谈一个观点：美股最适合个人投资者的一种方式，是找到具有平台潜力的好公司，长期坚持下来。如果我们理解了网飞、亚马逊等商业模式上的“算法”逻辑，以这样的标准是可以在目前的市场上找到一些未来的选手。
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