增长形态已确立，Reddit下一步如何走？

一个拥有巨大关联性、高参与度的社媒平台，也是最被低估的股票。

2025年投资者对AI应用、云计算类的股票给予了热烈关注，只要收入稳定、利润率提升、订阅模式为主的公司，估值就会飙升。

Reddit(RDDT)符合这个条件，却没有太多的认同。

我在2025年3月27日写的《吸引力重现，“美国贴吧”是一门大生意》，对RDDT表示了非常乐观的预期。现在股价迄今已有70%多的涨幅，足证虽然中间有很多不同观点，我对大方向的判断还是准确的。

本文在周五RDDT股价暴涨18%之后，再次对其进行一些补充分析，主要是判断其下一步走向。

一门非常赚钱的生意

Reddit是一个拥有巨大文化关联性、高用户参与度的消费科技平台，也是社交媒体中最被低估的一个股票。

RDDT是由兴趣驱动的生态系统，将传统社交媒体的覆盖范围、与搜索引擎基于意图的实用性相结合。用户活动围绕着子社区(sub-reddits)进行互动，子社区已被证明具有较高的用户粘性。

随着RDDT整体使用量的扩大，它坐拥丰富的用户数据和消费者关注，在货币化方面有着非常长的赛道。

过去RDDT在将平台货币化方面一直做得不够。因此20年来财务表现相对平淡。然而近两年来其增长战略和执行能力已证明空头观点是错的。

随着结构性地提高广告客户的投资回报率，收入正在快速增长，60%以上的收入增长，90%以上的毛利率，而成本非常可控。这是一门非常赚钱的生意。

价值重估，一天暴涨18%

上周五，RDDT在Q2财报强劲推动下，一天暴涨了18%。这是目前社交媒体领域最好的增长故事，而且这种势头不会很快停止。

日活用户数量(DAU)增长21%，平均用户收入(ARPU)增长47%，收入增长78%，EBITDA增长322%。其中广告收入增长84%，达到4.65亿美元。

本季度已经是连续第四季度盈利，净利每股45美分，而去年同期每股亏6美分。华尔街的预期仅是每股收益19美分。

今年市场一度担心Reddit受谷歌调整搜索影响而用户量骤减，现在看来是多虑了。

社交媒体领域现在还没有平台能拿出这样的数字，且其发展势头已经有一段时间了。

货币化仍处于早期阶段

这是长期增长市场中一项独特的增长资产，货币化工作仍处于早期阶段。