华尔街专家谈“估值超低的”医疗股(下)
“我们正处于科学和投资的美妙而神奇的时刻。”
续上期《华尔街专家谈“估值超低的”医疗股(上)》。文章中四位专家一共推荐了20只“估值超低的”医疗股，如果你能认同医疗健康行业在明年有复苏的极大可能，那么这篇文章提供了一张具体的路线图。
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3，10月9日发的《盘点近一年选股成绩，不确定环境下的确定性》，我统计的只是付费订阅部分的个股研究文章，不包括免费阅读的英伟达、特斯拉等热股，而且只统计到8月底。如下是8月30日-10月15日之间写的一些个股分析，做个补充(回报截止日为10月15日)。
除了GLP-1，另一个很长的赛道可能是精准肿瘤学。未来几年，靶向疗法的多样性会增长，但要从特定适应症中做出大生意是一项艰巨的任务。像Revolution Medicines(RVMD)这样的公司拥有最大的市场潜力和充裕的资本。RAS突变是30%癌症的罪魁祸首，包括超过90%的胰腺癌和30%的肺癌。Revolution的药物RMC-6236在晚期胰腺癌患者中表现出良好的疗效和安全性。然而，尽管科学进步得很快，在肿瘤学领域投资却变得更加困难。药物试验的范围以及治疗和模式的范围增加了投资者的复杂性。另外，许多罕见遗传疾病的患者群体通常很少，开发出一种影响巨大的药物，就能拥有定价权。像siRNA、基因治疗、基于Crispr的基因编辑和细胞疗法等技术会逐渐过渡到更大、更慢性的心血管和神经退行性等疾病。
思考医疗健康投资的框架可以使用90/90规则。从临床角度来看，90%开始进行人体临床试验的药物永远不会进入市场；华尔街对新产品发布的一致销售预期大约90%都是错的。对于大多数投资者来说，把握90/90规则很难。在商业方面，生物科技投资中有一条令人沮丧的真理：对产品潜力的估计总是过于乐观。如果一家公司能够挺过早期的失望，从估值的角度来看，它就会变得有趣。
最赚钱的生物科技投资是在上市后销售额不断增长的公司。在六到七年的时间里，数百家公司上市，大多数处于临床前阶段，这是生物科技市场的一个特点，而不完全是缺陷。现在生命科学领域超过70%的公司市值低于10亿美元，市值中有一半以上是现金，这为希望挑选赢家的投资者创造了一个大大改善的环境。如果你在市值7.5亿美元到30亿美元的公司中寻找，挑选那些资产负债表和管理团队良好的公司，你就能赚很多钱。
