昨天的宠儿今天的弃子，SMCI/戴尔还值得拥有吗？

这两家AI硬件领导者上周的股价表现就像是好时光结束了。

SuperMicro(SMCI)在发布好坏参半的盈利公告后，一个交易日内下跌了20%。从3月份的最高峰到低谷，SMCI跌去约60%，从1,200美元以上跌至一周前的500美元以下，交回了今年大部分的收益。

我们从下图可以看到，SMCI在2月、3月和4月极度超买，而一周前严重超卖。已连续四个多月处在下跌通道，RSI一度接近20，恐慌性气氛弥漫。

不仅是SMCI，另一家相似的AI硬件领导企业戴尔(DELL)几个月来也一直承受着巨大压力，经历了相当大的回调。下跌的幅度超出了许多人的想象，从最高150美元左右跌至一周前的90美元以下。RSI也逼近20，处于深度超卖。

戴尔和SMCI发生了什么？

两家公司都是AI硬件的领导者。然而上周股价表现得就像是好时光已经要结束了。有人担心AI数据中心相关的产业链处于泡沫之中。近期英伟达为主的AI核心硬件厂商的高利润是否会持续下去，戴尔/SMCI连短期的高利润都没有分享到，最后可能落得一地鸡毛。市场的预期非常高，“好坏参半的结果”就是对预期的严重打击。

我们暂且不去理论这些想法是否合理，一场狂风骤雨下来，我来简单捋一下：

• 各自市盈率是便宜了还是不够便宜？

• 在AI服务器市场，它们两家孰优孰劣？

• 哪个更值得入手？风险何在？

由于SMCI和戴尔两家我都做过分析，业务背景就不再赘述，此文相对很简略。请参阅之前文章：

2024.6.18 “英伟达吃肉，戴尔喝汤“？事情不是你想的

2024.3.7 SMCI还值得买吗｜看好一只低估的药品分销商